東征日調萬黃金，幾竭中原買斗心。

軍令未聞誅馬謖，捷書唯是報孫歆。

但須鸑鷟巢阿閣，豈假鴟鸮在泮林。

可惜前朝玄菟郡，積骸成莽陣云深！

這是一首詠史詩。據張采田 《玉谿生年譜會箋》，詩作于唐文宗大和三年(829)。唐敬宗寶歷二年(826)，橫海鎮 (治滄州，今河北滄縣東南) 節度使李全略死，其子李同捷擅稱留后，朝廷經年不問。文宗大和元年(827)八月，命諸道出兵討伐。由于軍政腐敗，討叛戰爭遲遲無功，人民慘遭無辜傷亡，至大和三年四月，才初步平定。李商隱及時地寫作了這首詩，詩題為隋師東，但所寫的內容與隋煬帝大業末年遠征高麗并不相涉，顯然是托古諷今之作，借隋師東征暗指大和年間討李同捷之戰爭。李商隱在政治上一貫維護唐王朝的統一，反對藩鎮割據叛亂。然而，對于朝廷貿然發動的這場討李戰爭，他卻有著獨到的認識和評價。在這首詩中，顯示出詩人對于晚唐重大政治問題的遠見卓識。

詩的首聯劈空而起，直接揭露這場戰爭中的腐敗現象。“東征”，指征討李同捷。“調”，指向人民征斂、誅求。“萬黃金”，萬斤黃金。“幾竭”，幾乎搜刮一空。“中原”，豫魯平原和江淮一帶。“斗心”，斗志。這兩句意謂朝廷靠濫施賞賜買取討叛節鎮的斗志，耗費巨大，幾乎搜刮盡了中原的財富。這里揭露中有諷刺。姚培謙說：“討逆敵愾，自是武臣本份事，乃日費斗金以買斗，將愈驕，卒愈惰，邀功倖賞無已，勢所必至也。”(《李義山詩集箋注》)他指出 “買” 字諷意深微而又追起下文，是深中肯綮之論。

據《資治通鑒·唐紀》 載： 大和二年，七道兵馬征討李同捷，久未成功。每有小勝，則虛張首虜以邀厚賞，朝廷竭力奉之，江淮為之耗弊。當時，朝廷以保義節度使李寰為橫海節度使。李寰自晉州引兵赴鎮，沿路縱兵搶掠，至鎮則又擁兵不進，但坐索供饋。朝廷對他的違法亂紀行為，采取了姑息養奸的政策，不聞也不問。頷聯真實地反映了這些歷史事實。上句用馬謖違令被誅的故事。馬謖是三國時蜀國將領。諸葛亮伐魏，派馬謖為前鋒。他違反軍事部署，兵敗失去戰略重地街亭，被諸葛亮按軍法處斬。這里是反用，揭露朝廷在討李戰爭中軍令不嚴，對違犯軍紀、侵擾百姓和作戰失敗的將領不予處罰。下句用晉將王濬謊報戰功的故事。《晉書·杜預傳》 載： 晉伐吳，王濬說斬得吳國都督孫歆(xin心) 的首級。后晉將杜預俘獲孫歆，解送洛陽，揭穿了事實真相，洛中以為大笑。這里是正用，揭露討李諸將虛報戰功，欺瞞朝廷，以邀厚賞。這兩個歷史典實，都是傳說很廣，人所共知的。詩人借用它們或可悲或可笑的故事，形象地、精煉地表達出現實的思想內容，這就遠比直斥軍令不嚴、虛傳捷報具有藝術的感染力量。詩人又以“未聞”、“唯是”二詞，使上下句意一反一正，靈動跳脫，并注入自己的諷刺、針砭的意緒。“未聞”、“唯是”，語氣斬截，不留余地，表明嚴肅軍紀之事，在這場戰爭中從來未有；而日費萬金以“買斗”所得，卻盡是荒唐虛假的“捷書”。從首聯的“日調”、“幾竭”、“買”，到此聯的“未聞”、“唯是”，詩人的感情，越來越憤激。我們仿佛看到，他在為這次戰爭中暴露出的腐敗現象而痛心疾首，扼腕悲嘆！

詩的頸聯，由敘事轉為議論。如果說前聯是用典故來諷刺，那么這一聯便是用典故來議論。上句的 “鸑鷟(yue zhuo岳濁)，是鳳凰的別名。“阿閣”，四面有棟及檐霤的樓閣，這里指宮殿。《國語·周語》 說：“周之興也，鸑鷟鳴于岐山。” 《初學記·鳥部》 引 《尚書中侯》 云：“黃帝時，天氣休通，五行期化，鳳凰巢阿閣，歡于樹。”因此，詩人借用這個神話傳說故事。來比喻賢臣在朝，國家興盛。下句的“鴟鸮(chi xiao吃消)，指貓頭鷹。“泮(pan畔)林”： 泮宮(古代諸侯學宮) 旁的樹林。“鴟鸮在泮林”，語本 《詩·魯頌·泮水》： “翩彼飛鸮，集于泮林。食我桑椹，懷我好音。”原意是以鴟鸮飛集泮林比喻當時淮河一帶的部落歸化。在這里，李商隱只取鴟鸮作為兇禽惡鳥這一點，暗喻當時朝廷由宦官專政，致使地方藩鎮任非其人，各自割據州郡。這兩句連起來說： 只要朝廷有德高望重的賢臣當政，不讓宦官專權，就能任用良將為地方節鎮，而不會容許藩鎮割據局面的存在了。這一聯議論非常深刻、警辟。正如劉學鍇、余恕誠先生所說，詩人雖然尖銳地抨擊了討李戰爭中的弊端和禍害，但他決不是反對討伐叛亂的藩鎮，也并非僅僅譏刺討叛諸將的跋扈難制、冒功邀賞，而是針對有關窳敗現象，溯源到朝廷威令不行，一味推行厚賂政策；而其根本原因，又在宰輔不得其人。(參見劉、余選注 《李商隱詩選》)清人姚培謙說：“此諷廟算之失也”(《李義山詩集箋注》)，也深得此詩要旨。要言之，這一聯以其精辟的議論將上文所暴露的各種黑暗腐敗現象一筆煞住，指出藩鎮叛亂的癥結所在，對國家治亂問題表達出真知灼見，可謂一篇之樞要。從章法結構的角度看，七律最重要的是頸聯，特別要求寫得挺拔有力。而詩人恰恰在這一聯寫出了深刻獨到的思想內容，光華四射，輝映全篇。

詩的尾聯，在點明了全篇主旨之后，又回筆寫滄州地區在戰禍中的悲慘景象。“可惜前朝玄菟郡” 句，筆勢一轉，仍回扣詩題。“前朝”，指隋。“玄菟(tu兔)郡”，漢武帝元封四年在朝鮮設置的四郡之一，這里影指滄州地區。結句的“積骸成莽”，指尸骸密集，象亂草一樣。“陣云”，戰云，殺氣。詩人描繪遭受戰亂的滄州地區，到處枯骨成堆，殺氣彌漫，一片荒涼、凄慘景象。這正是《通鑒·唐紀·文宗大和三年》所記述的“滄州承喪亂之余，骸骨蔽地，城空野曠，戶口存者什無三四” 的形象展現。全篇 “以景結情”，在令人怵目驚心的畫面之中，流露出詩人無限的沉痛和感慨。

這首詩中間二聯連用了四個典故，借以發抒諷刺和議論，用典準確、貼切，或反用，或正用，或直用原意，或另賦新義，又善于借動詞和虛字化板滯為靈活跳脫，顯示出詩人用典的工巧。全篇將敘事、抒情和議論融于一體，在章法上既嚴整縝密，又動蕩回旋，確是詠史詩中的優秀之作。