井絡天彭一掌中，漫夸天設劍為峰。

陣圖東聚煙江石，邊柝西懸雪嶺松。

堪嘆故君成杜宇，可能先主是真龍。

將來為報奸雄輩，莫向金牛訪舊蹤。

蜀地艱險，自古多乘時竊居者。在唐憲宗時，尚有劉闢之亂。李商隱生當晚唐前期，藩鎮割據愈益嚴重，遂特作此詩以戒之，謂險不足恃，“足褫奸雄之魄，而冷其覬覦之心”(馮浩 《玉谿生詩集箋注》 引田蘭芳評語)，表現出李商隱渴求國家統一，反對割據分裂的進步思想，是很有現實意義的。此詩可能作大中年間作者離京赴川時，詩取首句開頭兩字為題。

首聯云：“井絡天彭一掌中，漫夸天設劍為峰。”井絡原指天上二十八宿之一，左思《蜀都賦》 云：“遠則岷山之精，上為井絡。”李善注云： “言岷山之地，上為東井維絡。”故井絡指岷山之地。天彭，山名，在四川灌縣。劍指大小劍山。川蜀地勢險要，這本是天造地設，人力莫敵，但作者用一“一掌”，著一 “漫夸”，把意思翻轉過來，謂蜀地雖險，亦不過在一掌之中，不足憑恃。

頷聯緊接著分述東、西川形勢：“陣圖東聚煙江石，邊柝西懸雪嶺松。”煙江指煙霧彌漫的長江。三國時，諸葛亮曾在川東魚腹江邊平沙之上聚石布八陣圖。雪嶺指今西川松潘縣一帶的雪山，唐時吐蕃南路入侵，此地最為沖要，邊柝聲聲，說明戒備尚嚴。在這里，作者僅用兩句詩，既 “寫景精切”(張采田 《李義山詩辨正》)，又說盡了東、西川形勢之險峻，用筆十分概括有力。

頸聯由今及古：“堪嘆故君成杜宇，可能先主是真龍。”故君指古蜀開國之君望帝。《寰宇記》 載：“蜀王杜宇，號望帝，后因禪位，自亡去，化為子規。”先主指三國時的劉備，《三國志·吳書·周瑜傳》謂劉備如蛟龍，終非池中物。望帝和劉備，都曾在蜀中統治一時，但望帝終因失國而化為子規，徒有哀怨聲聲。劉備的蜀國最后也滅于晉代司馬氏之手。在這里，作者并不是對望帝和劉備作出歷史評價，而是借以說明，割據蜀地，恃險而居者終非真龍天子，難成大事。句中云：“堪嘆”、“可能”，以感嘆、反詰句式出之，不僅詩意明確，而且帶有強烈的感情色彩。

尾聯承上而以古戒今：“將來為報奸雄輩，莫向金牛訪舊蹤。”將來，即拿來。金牛系用典故： 古時秦惠王作石牛五頭，朝瀉金其后，曰牛便金。蜀人說之，使使請石牛，許之，乃遣五丁迎石牛。既不便金，怒遣還之。然而卻為秦打開了通蜀之道。今陜西沔縣西至四川劍閣縣的大劍關口，古稱金牛道。在這里，作者用歷史事實嚴正地警告那些奸雄之輩，不要妄生覬覦貪圖之心，重蹈覆轍。出語錚錚，用意深警。

這首七律在藝術上最大的特色是善于議論。詩中除第三、四句外，其余皆為議論。在議論中，作者注意把這三者結合起來： 即深警的立意、沉郁的感情、高亮鏗鏘的音節。作者引古述今，義正辭嚴，同時又灌注著作者深切的感慨，借議論來抒情，借抒情來增強議論的感染力，兩者相互為用。再配之以嚴整的對仗、鏗鏘有力的音節，使詩歌具有震撼人心的藝術力量。何義門評此詩云：“如此工致，卻非補紉，義山佳處，在議論感慨，專以對仗求之，只是崑體諸公面目耳。”(馮浩《玉谿生詩集箋注》引)此語甚當。