月夜過七里灘，光景奇絕。歌此調，幾令眾山皆響
秋光今夜，向桐江、為寫當年高躅。風露皆非人世有，自坐船頭吹竹。萬籟生山，一星在水，鶴夢疑重續。挐音遙去，西巖漁父初宿。
心憶汐社沉埋，清狂不見，使我形容獨。寂寂冷螢三四點，穿過前灣茅屋。林凈藏煙，峰危限月，帆影搖空綠。隨風飄蕩，白云還臥深谷。
-----厲鶚

富春江流經桐廬段稱桐江。上游七里灘又名七里瀧、七里瀨，連亙七里，兩岸眾山夾峙，水馳如箭，有“富春江小三峽”之稱。江邊嚴子陵釣臺，雙峰相對，稱東、西臺。東臺為東漢嚴光隱居垂釣處；西臺為南宋遺民詩人謝翱慟哭文天祥處，其與友朋聚會之所名汐社。作者于清康熙六十年(1721)舟過此地時，適逢秋夜，江上之星月、風露、槳聲、帆影，岸上之煙林、危峰、螢火、茅屋，東、西釣臺上令人千古仰止之嚴、謝的故址遺蹤，融會成疑非人世的境界。此境界，如王國維在《清真先生遺事·尚論》中所云，其“呈于吾心而見于外物者，皆須臾之物”，人之一生，難得一遇，作者得遇此境，心與物會，而其詞風之清虛騷雅又正與此詞境之清幽絕俗兩相浹洽，遂“以此須臾之物，鐫諸不朽之文字”，不僅再現了當夜七里灘的光景，且使之得到升華。作者的心靈既與桐江的秋光月色及前賢的高風亮節相化合，而滓濁凈掃；后者亦經作者的詞思、詞筆的篩濾，而愈益清幽澄凈：兩者交相作用，互為表里。其交織于詞篇中的寫景、詠古、抒懷是融合為一的。

就詞的上片而言，當年嚴光之“高躅”(高人足跡)與作者“自坐船頭吹竹”之心境、“風露皆非人世有”之感受、“鶴夢疑重續”之遐想，固一并融入今夜桐江的秋光之中；而“萬籟”之“生山”、“一星”之“在水”、漁舟之“挐(通橈)音遙去”，一切外界的聲光物色，又轉而融入作者內心的悠悠懷古之思、渺渺遺世之情。“挐音”兩句，合用《莊子·漁父》寫孔子送別漁父時“不聞挐音而后敢乘”與柳宗元《漁翁》詩“漁翁夜傍西巖宿”句意。《莊子·漁父》以及《楚辭》的《漁父》篇中之漁父，自來被視為理想化的高人隱士；此處所寫只聞槳聲、未見其人的“漁父”，既是夜江上應有之人物，也遙應“高躅”句，作為今夜釣臺邊嚴光之化身，而以此兩句結束上片，更把詞思、詞境推入夜江深處，隨漁舟之去而俱遠。

就詞的下片而言，其“汐社沉埋”之憶，心接古人，神交冥漠，由此而生發的“清狂不見，使我形容獨”之嘆，可與辛棄疾《賀新郎》詞“不恨古人吾不見，恨古人、不見吾狂耳”兩句合參，一表幽思，一抒豪情，似異其趣，而其世不我知的內心落寞之感，則初無二致。此落寞之感，以及當年謝翱與汐社之往事，固亦均融入今夜的秋江月色之中，而呈現于眼前的“冷螢”之“穿過前灣茅屋”，以及“林凈”之“藏煙”、“峰危”之“限(阻隔)月”，又正與汐社之沉埋、我形之孤獨是物我雙會、情景兩諧的。“林凈”、“峰危”兩句后的“帆影搖空綠”句，與上片“挐音遙去”句相應；但“挐音”句所寫為漁父之舟，此寫作者所乘之舟，而合“帆影”與“林凈”、“峰危”之景，正是描述乘舟過兩岸林木幽深、群峰夾峙的七里灘。句中的“搖空綠”，字面上出《西洲曲》“海水搖空綠”句，意取柳宗元《漁翁》詩“欸乃一聲山水綠”，遙應上片“西巖”句，暗示作者之舟亦隨彼作為隱者化身的“漁父”之舟而“遙去”，從而引出結拍“隨風飄蕩，白云還臥深谷”兩句，而白云深處固為隱者所居。此結拍實含張炎《八聲甘州》詞“載取白云歸去”意。

此詞的上片，情景俱清，下片則情景俱幽，合而成此疑“非人世有”的既清絕又幽絕之境界，在前人詞中固極罕見，可稱開拓詞的美學領域之作。而詞中，古與今、虛與實、明與暗、光與影、闃寂與聲響的錯綜組合，動景與靜景、江面景與岸上景的交互出現，以及字句之精煉、聲韻之清越，則均有助于使其“境界全出”(王國維《人間詞話》)。