重陽日，宜州城樓宴集，即席作。

諸將說封侯，短笛長歌獨(dú)倚樓。萬事盡隨風(fēng)雨去，休休，戲馬臺南金絡(luò)頭。　　催酒莫遲留，酒味今秋似去秋。花向老人頭上笑，羞羞，白發(fā)簪花不解愁。

據(jù)王暐《道山清話》載：“山谷之在宜州，其年乙酉，即崇寧四年也。重九日，登郡城之樓，聽邊人相語：‘今歲當(dāng)鏖戰(zhàn)取封侯。’因作小詞云云，倚闌高歌，若不能堪者。是月三十日果不起。”由此看來，這首詞是山谷的一首絕筆詞。詞中對自己一生經(jīng)歷的風(fēng)雨坎坷，表達(dá)了無限深沉的感慨，對功名富貴予以鄙棄，抒發(fā)了縱酒頹放、笑傲人世的曠達(dá)之情。

詞的開頭兩句就描繪了一組對立的形象：　諸將在侃侃而談，議論立功封侯，而自己卻悄然獨(dú)立，和著笛聲，倚樓長歌。對比何等鮮明，大有“舉世皆濁我獨(dú)清，眾人皆醉我獨(dú)醒”(《楚辭·漁父》)的意味。在封建社會中，封侯顯貴歷來是人生追求的目標(biāo)，東漢的班超就曾“投筆嘆曰：‘大丈夫無他志略，猶當(dāng)效傅介子、張騫立功異域，以取封侯，安能久事筆硯間乎！’”但在山谷眼中，這一切都只是夢幻一場，所以他此時只在一邊冷眼旁觀，沉醉在音樂之中。這一組對比用反差強(qiáng)烈的色調(diào)進(jìn)行描繪，一熱一冷，一動一靜，互為反襯，突出了詞人耿介孤高的形象。《老子》第二十章中說：“眾人熙熙，如享太牢，如登春臺。我獨(dú)泊兮，其未兆，如嬰兒之未孩。儽儽兮，若無所歸。”山谷此詞也是用類似的對比，借助笛聲與歌聲把我們帶入了一個悠長深遠(yuǎn)的意境中，超然之情蘊(yùn)含于這不言之中，自有一種韻外之致，味外之旨。“吹笛倚樓”用唐趙嘏《長安秋望》詩中的名句“殘星幾點(diǎn)雁橫塞，長笛一聲人倚樓”，正切本詞寫重九登高遠(yuǎn)望之意。

“萬事盡隨風(fēng)雨去，休休，戲馬臺南金絡(luò)頭。”一切的是非得失、升沉榮辱，都淹沒在時光流逝的波濤中，被時代的風(fēng)雨沖洗得一干二凈了。“休休”，算了吧，還有什么可說呢！即使是像宋武帝劉裕在彭城(今徐州)戲馬臺歡宴重陽的盛會，不也成為歷史的陳跡而一去不復(fù)返了么！劉裕在晉安帝義熙十二年被封為宋公，遂于重陽節(jié)大會群僚于戲馬臺，置酒高會，后即相承以為慣例。劉裕“固一世之雄也，而今安在哉”！用“戲馬臺”之典正切重陽宴集之題，而“金絡(luò)頭”，用鮑照《結(jié)客少年場行》“驄馬金絡(luò)頭，錦帶佩吳鉤”，既切戲馬臺之馬，又照應(yīng)開頭說封侯的“諸將”。山谷受佛老思想的浸潤，人生觀中有著消極虛無的一面，隨著政治上的連遭打擊，這種思想時有流露，如《喜太守畢朝散致政》詩云：“功名富貴兩蝸角，險阻艱難一酒杯。百體觀來身是幻，萬夫爭處首先回。”《題太和南塔寺壁》云：“萬事盡還杯酒里，百年俱在大槐中。”這里表現(xiàn)的就是這種思想感情，但更為含蓄深婉，在感嘆“萬事”之后，再墊上一句“戲馬臺南金絡(luò)頭”，頗有言不盡意之慨。

如果說上片的感情較為低沉，那么下片則轉(zhuǎn)而為開朗達(dá)觀。詞人舉杯勸酒：“催酒莫遲留，酒味今秋似去秋”(一作“酒似今秋勝去秋”)。過去的就讓它過去吧，還是開懷痛飲，莫辜負(fù)這大好秋光和杯中佳釀。以功名之虛無，對美酒之可愛，本于晉人張翰“使我有身后名，不如即時一杯酒”之語(見《世說新語·任誕》)，也是山谷詩中常有的寫法，如“身后功名空自重，眼前樽酒未宜輕”(《和師厚郊居示里中諸君》)，這里也是同一機(jī)杼。古人詠重九，常由美酒而兼及黃花，山谷沿用此法，卻又翻出新意。他運(yùn)用擬人手法，借花自嘲。詞人老興勃發(fā)，插花于頭，而設(shè)想花該笑他偌大年紀(jì)還要簪花自娛。《道山清話》中最后一句作“人不羞花花自羞”，這樣寫就是詞人與花在相互調(diào)侃，更洋溢出幽默感與生活的情趣。其造語則是脫胎于蘇軾的兩句詩：“人老簪花不自羞，花應(yīng)羞上老人頭。”(《吉祥寺賞牡丹》)詞人熱愛生活的不服老精神躍然紙上，他并不因處境的拂逆和年事的增高而消沉，相反覺得秋光和美酒都與去年不殊，表現(xiàn)出開朗豁達(dá)的胸襟，這方面頗有點(diǎn)像東坡。

作為蘇門弟子，山谷也繼承了東坡“以詩為詞”的創(chuàng)作方法，從遣詞造句到意境格調(diào)都體現(xiàn)出詩的特點(diǎn)。這首詞也像山谷的不少詩一樣，不借助景物渲染，而直抒胸臆，風(fēng)格豪放中有峭健。語言質(zhì)樸，有的句子完全口語化，體現(xiàn)了他所謂的“以俗為雅”的特點(diǎn)。