作于長慶三年(823)杭州刺史任上。“錢塘湖”乃西湖別名，詩寫湖上看到的早春景色。

首聯點“錢塘湖”。孤山在后湖與外湖之間，其上有寺，是湖中登覽勝地;賈亭即賈公亭。為貞元時杭州刺史賈全所建，亦當時名勝。“孤山寺北賈亭西”，即以湖上景點點出西湖，亦暗示春游路線是由湖西北向湖東行進。“初平”謂春水新漲，在水色天光的混茫中，地平線上的白云與湖中倒影連成一片，是謂“云腳低”。

中兩聯賦寫湖上早春景色。三四通過鶯歌燕舞的描寫，表現早春大自然剛從沉睡中蘇醒過來時的活力，“早”、“新”是句中之眼，“爭樹”棲息、“啄泥”構巢，是鳥兒在早春、新春的活動。說“幾處”，不是處處，說“誰家”，不是家家;然而也非一處一家，無不是表現早、新的詩意。可與謝靈運“池塘生春草，園柳變鳴禽”之句比美。

五六通過花草的生發，表現方興未艾的盎然春意。“亂花”、“淺草”、“漸欲”、“才能”，下字極有分寸，雖然草生未密，花未開繁，但都保持著旺盛的長勢，顯示出蓬蓬勃勃的春意，正在急劇發展之中，十分喜人。與韓愈“天街小雨潤如酥，草色遙看近卻無”，同屬寫早春景色的名句，不過白詩中春色更深一些。

末聯點出湖東春色最好處，即煙柳籠罩下的白堤(又稱沙堤、白沙堤或斷橋堤。后世誤傳為白氏所筑)。蓋西湖三面環山，白堤中貫，總攬全湖之勝，故云。詩用白描手法敘寫景物，多用鉤勒字面，“初平”、“幾處”、“誰家”、“漸欲”、“才能”意脈相貫，緊扣湖面早春氣象，觀察細致，描寫準確;全詩筆觸舒展流暢，風格清新明快，在唐人七律中創出平易近人一格。