橡皮風(fēng)潮

證券市場是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段，市場機(jī)制發(fā)育的必然產(chǎn)物。舊中國證券市場的產(chǎn)生和發(fā)展，由于受到特殊的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，深深地打著半封建半殖民地的烙印。

隨著帝國主義列強(qiáng)的對華侵略，西方資本主義商品經(jīng)濟(jì)的某些制度也逐漸傳到中國。證券交易所制度就是其中之一。1891年英國證券商在上海成立了外商掮客公會(huì)，名叫上海股份公所，它采用會(huì)員制的組織形式，并訂有業(yè)務(wù)管理章程。最初公會(huì)的證券交易活動(dòng)，沒有固定的交易所，直到1900年以后，才固定在公會(huì)內(nèi)進(jìn)行。1905年經(jīng)香港政府正式批準(zhǔn)，公會(huì)改組為上海眾業(yè)公所，作為正式的證券交易所進(jìn)行營業(yè)，上市的證券都是西商的股票或債券。從現(xiàn)在的角度來看，上海眾業(yè)公所的條件十分簡陋，組織制度很大嚴(yán)密，管理也比較松散。

1901年，上海發(fā)生了我國證券史上第一起震動(dòng)證券市場的股票風(fēng)潮，這就是有名的“橡膠風(fēng)潮”。

事情的始末是這徉的。英國人麥邊，不遠(yuǎn)萬里來到中國冒險(xiǎn)，舍，在上海設(shè)立一個(gè)“橡皮公司”，開業(yè)幾年慘淡經(jīng)營，沒有什么業(yè)務(wù)和起色。1909年，恰逢世界市場橡膠漲價(jià)，他憑借冒險(xiǎn)家的膽量和投機(jī)家的機(jī)敏，抓住機(jī)會(huì)，大造輿論，鼓吹該公司在海外擁有大規(guī)模的橡膠園，經(jīng)營橡膠可以獲得高額利潤，同時(shí)，他一方面三個(gè)月就發(fā)一次股息，另一方面又暗中勾結(jié)麥加利等外商銀行，為其股票發(fā)放抵押貸款，以造成其公司確實(shí)盈利豐厚，股票真實(shí)可靠的假象，主動(dòng)出擊，哄抬股價(jià)，橡皮公司股票的價(jià)格扶搖直上，勾起了不少人的黃金夢。

投機(jī)者蜂涌而至，爭先恐后，蕓蕓眾生也不甘示弱，款子不足者，借錢購買，不少錢莊也投以巨資，導(dǎo)至該股票價(jià)格畸型上漲。據(jù)報(bào)導(dǎo)，當(dāng)時(shí)僅十先令面額的股票，還未標(biāo)價(jià)，就有愿出七十兩白銀的購買者。麥也乘股票價(jià)格猛漲之機(jī)，大量拋售，騙得巨款后攜款潛逃。至此，人們才如夢初醒，方知上當(dāng)受騙，回過味來之后，紛紛拋售，橡皮股票價(jià)格轉(zhuǎn)眼之間一落千丈，成為廢紙，外商銀行宣布停止做橡皮股票押款，并追索前抵押貨款，購買該股票的商人紛紛破產(chǎn)，上海錢莊因此而倒閉二十余家，其中僅源豐銀號一家倒閉，就虧公私款項(xiàng)達(dá)二千萬兩白銀之巨。受害者不計(jì)其數(shù)，整個(gè)市場為之震動(dòng)。

金融欺榨、證券投機(jī)，中外皆有，但舊中國軟弱的商品經(jīng)濟(jì)，先天不足的證券市場，在沒有完全國家主權(quán)保障的條件下，無疑不是西方冒險(xiǎn)家的樂園。舊中國的證券市場帶有明顯的半封建半殖民的性質(zhì)，它在初創(chuàng)階段，多為西方資本所壟斷，是西方列強(qiáng)踐踏中國主權(quán)，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)侵略的組成部分，但是，它的創(chuàng)立，在客觀上對中國證券市場的發(fā)展起到了示范和呼喚作用，對中國的工商界無疑是巨大的刺激，大大加快了上海和其他地方證券交易所的誕生。