此詞寫樂伎彈箏，上片寫箏聲，下片寫彈箏時的形態(tài)，都寫得逼真?zhèn)魃瘛Ｊ拙?ldquo;哀箏一弄湘江曲”，稱箏為“哀箏”，因為箏聲哀怨，切合樂器特點。曹丕《與吳質書》：“高譚娛心，哀箏順耳。”杜甫《秋日夔州詠懷》詩：“哀箏傷老大。”都稱箏為“哀箏”。此詞開頭即用“哀箏”二字，也為全詞奠定了哀怨的基調。“一弄”，演奏一曲。“湘江曲”，是演奏的內容。湘江是傳說中舜的二妃娥皇、女英投江為神之處，所以湘江曲的內容必然與舜二妃的故事有關。舜南巡死于九疑山(今湖南寧遠南)，二妃聞訊而投湘江，這故事本身具有濃烈的悲劇氣氛，所以哀箏彈出的湘江曲必然是凄楚欲絕的音調，接著一句“聲聲寫盡湘波綠”，可有兩種解釋：一種認為“寫”同“瀉”，指湘江曲的樂調美妙有如湘江綠波的傾瀉奔流；另一種認為“寫”指彈奏，不用“彈”、“奏”而用“寫”這個動詞，形容彈箏猶如寫文章，雖無文字，卻寫出了激動人心的音樂形象。這兩說都可通。箏演奏的樂曲是聽覺藝術，耳聞有聲，目睹無形，可是詞人卻說“聲聲寫盡湘波綠”，湘水以碧綠清澈著稱，故稱“湘波綠”。湘波綠是自然界的景色，這里用以形容音調清澈，賦予無形無色的聲為有形有色，這是一種藝術上的通感。這里不僅寫出彈箏者技藝的高超，樂聲美妙動人，而且也顯示了詞人的知音，品音入微。同時，“綠”在色彩分類上屬于冷色，這與樂曲給予人們心理感受上的凄涼也是一致的。

“纖指十三弦，細將幽恨傳。”纖指狀箏伎之手既美且柔，而經這“纖指”“細”彈，使本來是毫無感情的“十三弦”傳出“幽恨”的感情來，又說明這“纖指”之巧，箏伎技藝不同凡響。“傳”這個動詞，精確地寫出箏伎的“幽恨”是通過音樂聲“傳”出來的。而這彈箏者向詞人“傳”自己的“幽恨”，很可能這“幽恨”與詞人有密切關系。晏幾道原是個風流公子，他與友人沈廉叔、陳君龍兩家的歌女有很深的感情，他的詞大部分是為這些歌女所作，此詞恐亦不會例外。他的《木蘭花》詞曾提到“小蓮未解論心素，狂似鈿箏弦底柱”，《鷓鴣天》詞也說：“手撚香箋憶小蓮，欲將遺恨倩誰傳。……秦箏算有心情在，試寫離聲入舊弦。”在他筆下，“箏”常與“小蓮”聯在一起，我們有理由疑此詞中的彈箏者很可能就是小蓮。小蓮即與詞人關系親密，那末，她的“幽恨”與詞人的風流韻事有關也就可想而知了。

上片著重寫彈奏的曲調樂聲，下片則著重寫彈箏者的眉眼情態(tài)。過片換頭“當筵秋水慢”，秋水，指眼睛的明亮清澈；慢，形容眼神凝滯。湘江曲的凄涼，湘神故事的動人，彈箏者自身的“幽恨”，在箏聲中融和在一起，使彈箏者全神貫注地沉浸在箏聲所創(chuàng)造的意境之中。“玉柱斜飛雁”，十三根箏柱，按音階斜遞上升，猶如排列整齊的雁行。李商隱《昨日》詩：“十三弦柱雁行斜。”此處即用其意。飛雁在文學作品中常與離愁別恨相聯系，湘江之南又有回雁峰，所以此處說玉柱斜列如雁行，不僅寫出箏的弦形之美，而且可使人想到湘江曲與飛雁有關聯，所以此句似仍暗傳箏聲之“幽恨”。結句“彈到斷腸時，春山眉黛低”，不僅與前兩句相承，“斷腸”二字還遙與首句“哀箏”相呼應，點明全詞的哀怨主題。“春山”，形容雙眉彎彎隆起，暗用卓文君“眉色如望遠山”典故，承前“秋水”。“秋水慢”和“眉黛低”中的“慢”、“低”兩個形容詞，都精確地描摹出彈箏者的眉眼神態(tài)。彈箏者原來是全神貫注地凝神細彈，從容沉著，隨著樂曲進入斷腸境界，彈箏者則斂眉垂目，顯示出悲傷至極、凄楚欲絕的神情。

全詞藝術手法極為高超。描摹音聲，善用通感，化虛為實。描摹情態(tài)，善于勾勒點染，生動傳神。實為小令中的上乘之作。