迢迢百尺樓，分明望四荒。暮作歸云宅，朝為飛鳥堂。山河滿目中，平原獨茫茫。古時功名士，慷慨爭此場。一旦百歲后，相與還北邙。松柏為人伐，高墳互低昂。頹基無遺主，游魂在何方？榮華誠足貴，亦復可憐傷！

“擬古”意思是摹擬古詩，此詩張玉穀說是“擬登廢樓遠望而傷榮華不久之詩”(《古詩賞析》)。登高望遠而有所思，乃是古詩中最常見的意境。此詩明言“擬古”，則登樓之事，未必實有，而只是虛構形象，借以抒發情懷。

“迢迢百尺樓，分明望四荒。”“迢迢”、“百尺”都是形容樓高，李商隱詩句“迢遞高城百尺樓”(《安定城樓》)大概由此而來。“四荒”，四外極遠之地。由于樓高，極遠的地方都看得很“分明”，這又可看作是從對面來寫樓高。“暮作歸云宅，朝為飛鳥堂。”這兩句是說，這座樓傍晚有云彩飄入，早晨有飛鳥鳴聚。這一方面還是形容樓高，王勃形容“滕王高閣”“畫棟朝飛南浦云，珠簾暮卷西山雨”，筆法相似。另一方面，是寫此樓之廢，只有云鳥棲息，而不見人蹤。這幾句寫樓高、樓廢，乃詩人興感之由。“山河滿目中，平原獨茫茫。”所見遠，所思廣。“茫茫”，既見地域的廣闊、思緒的浩茫，還表示平原上一無所有。這兩句極具蒼涼的情致，為登眺名句，李嶠的“山川滿目淚沾衣”(《汾陰行》)、晏殊的“滿目山河空念遠”(《浣溪沙》)當皆由此脫化。

“古時功名士，慷慨爭此場。”以下就是慨嘆了。“此場”即指所望中的山河、平野，古來有多少人在這里角逐啊，角逐之時又是那么激昂慷慨，似乎人生的一切追求莫大于斯。而“一旦百歲后，相與還北邙”。“北邙”，山名，在洛陽城北，東漢以來君臣多葬于此。這是說，這些“功名士”到頭來一個接一個壽終正寢。從前面的“慷慨”到這里的“一旦”“相與”，見出命運的無情、功名近乎兒戲。身后情形又是怎樣呢？“松柏為人伐，高墳互低昂。”墳上表示萬古不凋的松柏也被人砍伐了，露出了高高低低的墳頭。“頹基無遺主，游魂在何方？”“遺主”，死者的后代。這兩句說： 倒塌的墳基也無人修理了，死者的游魂在哪里呢？也就是說，連魂也找不到一處安身的地方了。這些“功名士”身后未免太凄涼了，他們功在哪里、名又在哪里呢？作者最后說： “榮華誠足貴，亦復可憐傷！”“誠足貴”是揣摩生前、“慷慨”時的心理，但看看死后的冷落，真正是“可憐傷”了。“憐”、“傷”，同義反復，是加重感嘆。

陶淵明在不少詩中都表達了“榮華難久居”的思想。否定功名富貴，就是對自己歸田躬耕生活道路的肯定。這是陶詩的基本主題之一。其它詩多是運用自述的寫法，從自己的素懷、從當前的生活，絮絮道來，心情顯得比較平靜；這首詩則是登樓懷古，境界高遠，感慨遙深。這與平素的“散緩”風格自是不同。前面寫樓，已暗寓了廢替之嘆；后面懷古，生前、死后的對照，死后的悲哀，著墨甚多；而慨嘆的“功名士”又為爭疆奪土之人。這些都表示了： 此詩不單是一般的“傷榮華不久”，而還有著特定的政治內涵。論者謂為寄愴于“國運更革”、晉宋易代，這是很有可能的。