【注釋】龍涎香：香名，來自南海。龍涎，實為香鯨的分泌物。嶠(qiao)：銳而高的山。驪宮：驪龍所居宮殿。鉛水：灰白色的水，指龍涎。汛：水盛。槎：水中浮木。心字：香名。范成大《驂鸞錄》載，番禺人善作心字香。紅瓷：紅色的磁石。候火：掌握好火候。冰環玉指：香餅形狀如水晶環、白玉指。殢嬌：指女子嬌懶的情態。荀令：荀文若(荀彧)，為漢侍中，守尚書令，曹操與籌軍國大事，稱之為荀令君。習鑿齒《襄陽記》：“荀令君至人家，坐幕三日，香氣不歇。”篝(gou)：薰。

【鑒賞】《嶺南雜記》載：“龍枕石而睡，涎沫浮水，積而能堅，鮫人采之，以為至寶。”這便是有關龍涎香的傳說。這首詞一開頭便推出一個與這個傳說相關的想象，形成“孤嶠蟠煙，層濤蛻月”這樣一個海山仙島的奇幻境界。“驪宮夜采鉛水”，用神話故事交代龍涎香的來歷。“汛遠槎風”，說龍涎香采集的不容易，要經歷千辛萬苦。“夢深薇露，化作斷魂心字”，用薔薇露拌和最后制成“心”字形狀，說龍涎香的制作。“紅瓷候火”是說龍涎香放于紅色的瓷中備用，“冰環玉指”說的是香的色澤質地形狀，這兩句側重龍涎香制成后的情景。接著作者又敘寫了焙香時的情景：“一縷縈簾翠影，依稀海天云氣”，再狀香痕蕩漾，說就像其產地海山仙島的云煙形狀，與起句遙相呼應，離中有合，變化有致。

詞的上闋寫物，下闋則是抒寫情懷。“幾回殢嬌半醉，剪春燈、夜寒花碎。更好故溪飛雪，小窗深閉。”寫焚著香與玉人知己相對的兩個場面：前者玉人半醉，剪燈夜話；后者是故園飛雪，閉門擁被。“殢嬌半醉”的女子在寒夜里剪著燈花，畫面溢出的溫馨多情已經夠令人向往的了，而“故溪飛雪，小窗深閉”的焚香情景更是一室如春，因而覺得“更好”。這兩個場面的描寫將香與人打成一片，既艷冶，又清雅。這是在回憶過去。以下則轉到現在：“荀令如今頓老，總忘卻樽前舊風味。”自嘆年華老去，往日風情不再。詞中一今一昔，纏綿婉轉，低回往復。末句“謾惜余薰，空篝素被”，細細描寫自己把擱置已久的薰籠放在被底，希望能重新熏出香氣來。這近乎癡人的舉止，實在讓人覺得酸楚。

王沂孫這首《天香》，置于《碧山樂府》卷首，又為《樂府補題中》詠龍涎香的第一首。《樂府補題》一卷，收周密、王沂孫等十四人詞，皆詠龍涎香、白蓮、莼、蟬、蟹五物。或認為，《樂府補題》所詠的龍涎香、莼、蟹皆詠宋帝，白蓮、蟬則托喻后妃。果如此，詞中的寓意則不言自明了。